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美联储将继续降息刺激经济国内冻灾或延缓GDP增速

发布时间:2021-01-07 16:33:02 阅读: 来源:计数器厂家

美联储今天或将继续降息刺激面临衰退的经济。

受美国次贷危机的传染,近期中国股市持续下跌,如今美国面临经济衰退的可能在不断加大,这将直接对我国出口造成严重影响。与此同时,自1月中旬以来,国内多个省份遭遇大规模雪情,迄今为止至少造成直接经济损失220.9亿元,GDP放缓的可能性已经非常大,国内投资需求增大。在此内忧外患的情况下,从紧的货币政策会不会重估?

广东金融学院教授陆磊认为,中国经济的拐点已经来临,但目前还不是货币政策放松的最好时机,如果现在放松,将出现超贷。而二季度应该开始进入放松时期。

美衰退将致中国出口下降

美国在衰退的边缘已经游荡了很久,未来中国的出口将难以给GDP更多的贡献,或许如花旗银行中国首席经济学家沈明高所说,应该时时刻刻看到美国经济衰退和外需回落的风险,放松信贷管制,放慢加息步伐,扩大内需,以弥补未来外需的回落。

从目前的情况观察,美国今天将进一步降息刺激萎靡不振的经济。美国消费部门本周一数据显示,2007年全美新屋销量较上一年度下降26.4%,创下自1980年以来的最大降幅。评论认为,美国房地产市场五年直线上升后的泡沫已经破裂。

而布什政府在北京时间29日上午发表的国情咨文中亦明确表示,采取一系列手段刺激经济,预防美国经济由不景气陷入衰退是迫在眉睫的工作。其在上周已与民主党领导人共同提出的1500亿美元振兴方案,其中包括提高房地产市场抵押信贷、将2010年到期的减税计划永久化等。

中金公司预计,2008年中国贸易顺差增速将从2007年的48%大幅下降至20%.银河证券首席经济学家滕泰对此表示,从某种意义上讲,目前的从紧货币政策是以内部调控措施来解决外部失衡;通过以牺牲整体经济增速,来换回出口部门的局部利益,是一种政策上的错配。

银河证券宏观经济研究员张新法认为,根据目前状况判断,美国次贷危机的阴霾还会持续下去,所以对中国的货币政策要进行思考。另外,货币的紧缩对象是从投资上做文章,如果美国经济消费数据状况仍旧糟糕的话,美国衰退的可能性就比较大了,中国的出口就有可能下降比较大。而中国现在一直在鼓励消费,在这方面调控就不能太严,否则经济发展就会过缓。总的来说,货币调控政策要根据情况,刺激出口消费,不宜调控过猛。

国内外因素影响加息进度

根据中国经济运行的实际,中央经济工作会议宣布,今年要实施从紧的货币政策,而且实际操作已经开始,从1月25日起,存款准备金率再次调高0.5个百分点,达到15%.更重要的是,央行核定了2008年的信贷规模,并对各个银行下达了信贷规模的指导性计划,规定了各季度的投放比例和增长速度。

从前期货币从紧政策具体的实施效果来看,并没有达到抑制通胀的效果,调控措施又有了两个新的演变:一是价格管制;二是汇率升值。而央行回收资金的力度也在加大,本月内,截至1月28日央行进行了7730亿元的正回购,共发行3050亿元央票,共回笼10780亿元。

而资本市场也面临巨大的资金压力。1月18日发布的全国证券期货监管会议文件把加大市场扩容力度作为主线,明确创业板推出的时间表,提出了推动红筹股公司及其它境外公司在A股市场上市、推动已上市公司扩大实际进入流通的股份比重的明确任务,而今年所面临的大小非巨额减持,以及密集的大型上市公司再融资,也在考验市场资金面。

广发证券宏观经济和投资策略研究员张万成博士认为,如果单从政策调整的次数和力度来看,今年的货币政策会沿袭去年工作会议的方向,在此基础上变动,但变动估计不大。今年的货币政策调控要立足国内,对大盘股的发行速度和节奏进行控制,使其不要太快。

“现在国内加息可能会延缓,除了看国内的流动性情况,还要关注外围的影响,去年的政策主要是应对不断增加的流动性进行的调整,效果不是很明显”。

广东金融学院教授陆磊认为,货币从紧主要调控目标是高企的CPI,预计1月份CPI仍将飞涨,从紧的货币政策第一季度还不能改变。一季度是每年信贷扩张最快速的时期,如果现在放松,将出现超贷,未来企业违约的可能增加,造成金融动荡。目前应该继续上调存款准备金率。

从紧政策或二季度放松

陆磊从去年11月就表示,中国经济已经面临拐点。昨天其明确表示,二季度信贷应该进入放松时期,下调存款准备金率。反对继续加息,这将加大企业违约的可能性。

此前其对记者表示,从紧货币政策通过差异化的利率、紧缩性的存款准备金率和定向票据成功地锁定了流动性,同时遏制了资产泡沫的进一步膨胀,于是导致居民的财富效应下降,整体经济景气很可能面临拐点。迹象之一就是资本市场的快速回落。

迹象之二是商业银行信贷可能零增长,投资需求萎缩。面对8%的贷款年利率,只有至少10%的企业投资利润率才能支付融资成本。

“为此,我们有必要对软着陆做好准备”,陆磊表示。第一,自2008年二季度起保持货币信贷政策的相对稳定,逐步削减中央银行票据存量,并适当下调存款准备金率,以避免商业银行体系出现流动性紧缺,缓解货币市场利率提高的压力。第二,继续关注资产泡沫消退程度,保持名义利率相对稳定,在出现通缩迹象前适当降低名义利率水平。

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