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【资讯】东北证券市场调整压力增大后市或回撤10

发布时间:2020-10-17 01:15:20 阅读: 来源:计数器厂家

东北证券:市场调整压力增大 后市或回撤10%

东北证券发布A股策略周报称,随着指数上攻至3400点,影响市场的因素在发生着变化,市场波动性增大的同时市场调整的压力也在增大,结合市场运行的统计规律,预计后期市场存在回撤10%的风险,这种概率正在增大。

点击查看>>>个股研报 个股盈利预测 券商行业研报  东北证券发布A股策略周报称,随着指数上攻至3400点,影响市场的因素在发生着变化,市场波动性增大的同时市场调整的压力也在增大,结合市场运行的统计规律,预计后期市场存在回撤10%的风险,这种概率正在增大。   操作上偏于谨慎,东北证券建议关注低风险机会如新股申购、部分高折价率的分级基金A,并可关注估值已经回落至20倍附近的成长白马股,因为“风停之后,要飞翔,得靠自身的力量”。  以下为全文:  降准继续后延,市场对两融业务为代表的杠杆资金的风声鹤唳本身也显示了“杠杆上的牛市”脆弱的一面。上周策略,我们认为虽然开门红可期但市场波动加剧;目前来看,随着指数上攻至3400点,影响市场的因素在发生着变化,市场波动性增大的同时市场调整的压力也在增大,结合市场运行的统计规律,预计后期市场存在回撤10%的风险,这种概率正在增大。理由如下:  首先,近期官媒的舆情发生了些变化,相对于2014年8月末的连续看多股市,近期对“杠杆上的牛市”关注则更多偏向于提示风险。  其次,全部A股PE在18倍,目前绝大多数板块估值均得到了大幅修正,进一步提升的空间较为有限;如欧美日零利率、指数市盈率也在15-22倍之间。A股全流通以及国际化的演进,目前A股相对欧美股市而言,洼地接近填平;仅银行股市盈率仍较低、但银行ROE的下降以及市净率水平已经高于海外银行,因此,从绝对估值的吸引力角度看,市场将不得不需要放慢脚步、等待业绩改善。  其三,供求关系的双方正在发生一些变化。融资规模虽在增加但对指数的边际作用在弱化,在开门红行情后,虽然信用交易中融资规模每日仍有数十亿增大但上证指数却踯躅不前,显示融资余额增长对指数的拉动作用边际上有所弱化;相反,下周新股集中发行20家,而且未来IPO规模将远大于去年。注册制的推进正在紧锣密鼓的推进,在估值大幅提升后,大小非乃至部分国有股也有减持冲动,供给的压力有所增强。  其四,金融创新日新月异,股票期权即将推出、50ETF先行。回顾2010年4月股指期货推出的经验看,如果在指数衍生品推出之前指数的估值相对较高且前期有相当涨幅,那么指数衍生品推出后市场回落的风险会有所增大。2010年股指期货推出时上证指数在3100点附近,目前上证指数的点位也已经较多的反应了期权的影响;相反,需要防范正式推出后权重股的波动风险。  最后,市场技术层面,由于指数持续上行、偏离度较大;根据历年指数在月线上方运行的时间周期看,开门红后两周内回撤至月线乃至下方的风险在增大,调整目标可能在3000点附近。  因此,市场调整风险加大、量化测算指数回撤10%的概率较大。操作上偏于谨慎,关注低风险机会如新股申购、部分高折价率的分级基金A,并可关注估值已经回落至20倍附近的成长白马股,因为“风停之后,要飞翔,得靠自身的力量”。  上周策略个股轮动明显,中石化、工行、上海新阳、茅台等表现较好而世茂股份、建研集团等则冲高回落;本周策略重点推荐股票为:贵州茅台、酒鬼酒、华泰证券、中恒集团、探路者等。

3478点剑悬牛市 资金跳下“大象”改骑小盘股  当前不少投资者将目光聚焦至2009年8月4日沪指创出的3478.01点高点,并认为这一高点是沪指上行将遭遇的重要关卡。如果持有这一认识的投资者继续增多,那么这一高点就越有可能成为横亘在A股牛途上的巨大障碍。  《每日经济新闻》记者注意到,当部分资金赚得盆满钵满时,沪指上行逐渐逼近3478点,自然成了落袋为安的理由;而对曾满仓踏空,又想在未来行情中抢占先机的资金而言,一些在此前行情中沦为“配角”的板块,此时显出别样的魅力。  热门“大象股”巨震  暴涨百点、重挫百点、振幅逾百点—自2014年6月以来,原本性情温和的A股变得躁动,11月、12月表现则可用疯狂形容:暴涨、重挫、天量、新高,这些多年难遇的形容词频现于媒体对A股行情的报道中。当然,上述词汇在本轮行情中的热度都不及“满仓踏空”。  为何不少投资者满仓踏空?因为在本轮行情中,“主力旗手”当属银行、券商 、铁路基建板块。由于这些板块长期被忽视,因此他们在本轮行情中集体大涨后,很多投资者发现,虽然自己仓位很高,指数也高歌猛进,但若持有的是上述板块之外的个股 ,则股价涨幅往往低于大盘 ,甚至下跌。  但当投资者将目光聚焦于上述“旗手”板块之后,银行、券商等板块却连续出现巨震。《每日经济新闻》记者注意到,就在1月9日(上周五),体量庞大的银行股走势却如同小盘股一样起伏颇大。以市值过万亿的中国银行 (601988,收盘价4.47元)为例,9日早盘尚在小幅震荡,但13时30分之后,大量资金涌入不断抬升股价,14时10分之后更是疯狂,股价一度逼近涨停。就在投资者猜想中国银行当天是否将以涨停收盘之际,三波下跌接踵而至,收盘时涨幅缩小至3.23%,令追高买入者五味杂陈。  事实上,中国银行的走势正是上周五整个银行板块走势的缩影。在16只银行股中,民生银行(600016,收盘价10.20元)振幅最低,但也达到6.32%,工、农、中、建四大行日振幅均逾8%。而银行股走势也可以看成保险 、券商和房地产等热门板块走势以及大盘指数的缩影,如中国人寿 (601628,收盘价33.88元)、中国太保 (601601,收盘价30.92元)等个股1月9日均在盘中触及涨停,但均在尾盘快速跳水,日振幅超10%。  1月至今电子板块涨幅居首  面对A股上周出现的强震,有不少投资者已注意到,本轮行情启动以来持续搅动A股市场的券商和银行股近期正在逐渐“平复”当初的疯狂,但近期表现逐渐平淡的不止券商、银行板块。  《每日经济新闻》记者注意到,Choice数据显示,2014年12月涨幅前3的行业(申万一级行业)分别为非银金融(券商及保险)、银行和钢铁板块,区间涨幅分别为35.55%、28.69%和15.49%,建筑装饰行业位居第四,涨幅11.94%。而从2015年1月至今的行业板块涨跌幅来看,上述四大板块由12月的涨幅前4变为跌幅前4:银行板块领跌,跌幅3.08%、房地产、非银金融和建筑板块分别下跌1.22%、1.07%和0.64%,位居1月以来跌幅榜第2、3名。  这似乎印证了一句俗话:“三十年河东,三十年河西。”由此,在前期领涨先锋板块遭遇重压时,原本未受太多关注的行业,也就是在前期指数大涨背景下导致很多投资者“满仓踏空”的行业,成为了“香馍馍”。  比如2014年12月跌幅前三的行业分别为电子、计算机和通信,但2015年至今,计算机板块上涨4.29%,位居行业涨幅之首,通信、电子板块也分别上涨2.17%和1.98%。记者还注意到,实际上,在2014年12月下跌的16个行业(除上述3个行业外,还包括汽车、医药生物、传媒、农林牧渔、电气设备、家用电器等行业),2015年以来均出现不同程度的上涨。  资金迁徙“避震”  板块波动,源于个股走势的汇集;个股涨跌背后,又是各种因素的合力。而各种因素的合力将表现为资金流入、流出,从而决定个股涨跌。  《每日经济新闻》记者注意到,Choice数据显示,2015年1月初至今,非银金融、银行和房地产三个行业流入资金均在千亿元级别,分别是3820.43亿元、2140.89亿元和1022.07亿元。但在资金大量涌入的同时,更多资金选择离开,非银金融、银行和房地产三个行业1月初以来流出资金分别达4002.11亿元,2302.26亿元和1130.43亿元。  由此,就必须涉及到资金净流出概念。1月初至今,资金净流出前三大行业也正是非银金融、银行和房地产行业,资金净流出额分别为181.68亿元、161.38亿元和108.36亿元。上述板块1月初至今区间跌幅分别为1.07%、3.08%和1.22%。  1月初至今,位居行业板块资金净流入前5名的行业是:汽车、家用电器、传媒、计算机和食品饮料板块,净流入额分别为:24.14亿元、16.56亿元、10.04亿元、8.25亿元和8.24亿元。上述板块1月至今区间涨幅分别为3.57%、2.11%、4.05%、4.29%和2.31%。  一位券商资深研究员对 《每日经济新闻》记者表示,板块之间强弱转换是正常现象,也是多因素综合作用的结果。最初银行股上涨,重要原因之一是估值优势明显,但在经历动辄50%的上涨后,必然有资金选择退出,并转移到其他估值较低的行业。目前,市场各方对于2009年8月3478点高点关注度颇高,普遍认为即使A股将持续上涨,在这个位置也可能遭遇极强的阻力,这一认识更容易导致获利资金从已经大涨的板块中撤离。本轮行情经验表明,投资者最好顺势而为。  上述研究员人士进一步指出,以金融股为代表的前期强势板块出现波动,并不意味着他们完全失去上涨机会。一方面,随着板块轮动的持续与自身股价的调整,估值优势未来或将再现;另一方面,虽然同处一个行业中,但每家公司情况并不相同,不能一概而论。(每日经济新闻)

多空寻求再平衡 上涨节奏将放缓  上周A股再现“惊魂过山车”强势震荡走势。本周投资者要格外关注外因对大盘的干扰。如新股发行节奏加速和港交所1 月10 日将测试沪港通渠道下的A 股沽空功能,都将在从心态上干扰做多资金的操作。而新增资金出现流入放缓的迹象也相对明显,去年12月最后两周银证转账净额已经连续两周为负,而此前连续7 周为正。在此背景下,产业资本的高位兑现和大宗交易都会干扰市场的平衡。我们认为,未来一段时间,市场上涨节奏将有所放缓,并进入震荡格局,也就是说,多空双方逐渐寻求再平衡状态,将是近期市场的常态。  基于此,在操作中仓位和选股都要灵活应对。一是对建筑、运输服务、工程机械、钢铁等“一路一带”概念股要给予足够认识,尤其是工程机械类的个股 ,后市仍有进一步上涨的动力,可加大持股配置;二是对于银行、券商 、地产等金融地产板块强势进攻后的整理也要格外注意。近期市场还是以维持震荡寻求再平衡为主,只有在未来经济基本面有转好迹象时,市场才能重新上攻。那时才可大胆放心持股待涨,目前还需提放风险,以适当的动态仓位来面对大震荡行情的出现。  当然,市场赚钱效已被彻底激活,近期市场已出现“金融股搭台,热点板块唱戏”的环境,在此背景下,精选个股显得尤为重要。我们认为,可从以下三方面着手选股。其一,事件影响进而提升公司估值水平的公司值得研究。比如华天科技 ,公司因收购昆山华天16.15%的股权,提升了公司整体的估值水平,而对于以4060万美元完成美国 FCI公司的收购,更加凸显公司的成长性;其二,国企改革和主业优化的公司值得参考。比如顺鑫农业 ,大股东的国资背景使其具有改革预期,而其主业地产一直在“瘦身”,在剥离的同时,对于“酒肉”两大稳健行业的进一步并购预期在加大;其三,高管大幅增持和产业明显转型的公司值得参考。比如亿利能源 ,公司高管近期连续公告 ,在二级市场9.4-9.52元附近公开增持近95万股。同时,公司全面转型清洁能源,布局智慧能源和三废治理业务,以微煤雾化切入环保市场。  与此同时,在各方资金合力推高指数的情况下,每一次下跌和盘中大幅调整都会引发部分踏空资金入场,这样就会导致热点有效轮动,带来良性循环。除了刚才对具体公司的深入分析以外,我们还要考虑板块的集中爆发效应。在前期券商、军工等板块集体逼空加速后,可能承接新一轮动机会的板块可能在工程机械板块上,相关个股如三一重工 、徐工机械 、中科重机、常林股份 、山推股份和柳工等值得关注。(上海证券报)

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