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矛盾重重的未来

发布时间:2021-01-07 18:43:19 阅读: 来源:计数器厂家

更惨的还是欧洲。今年6月份,欧元区失业率连续第四个月维持在10%的历史高位,西班牙的失业率更是高达20%。

外围环境的一片惨淡,最终难免影响到国内的信心。最新公布的7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%,比6月回落0.9个百分点。这已经是PMI连续第3个月下降,并创下17个月来最低水平。

但是上周以来金融市场的行情走势却完全背离了经济数据。股票市场连涨两周,到昨天还没有停下来的意思。一周以来债券市场收益率曲线总体上有2-4个BP的上扬,其中5年期限国债上调幅度更是高达6个BP。三年央票更是早早突破2.65%的一级市场发行利率,昨日最高成交利率曾经上攀到2.67%的位置。

这样的金融市场行情走势,折射出的到底是怎样的一种投资者心态?这种数据和行情之间的矛盾,有人解释为只是资金在两个市场之间的阶段性转移,但结合当前较为平衡的资金面供求来看,目前已经没有足够充裕的资金可以同时驰骋两个市场,进入股市必然要有资金退出债市。那么就算是股票市场反弹一把,债券市场也难免受伤害。

还有人把当前“股进债退”解释为投资者对经济反转作出的超前预期。如果真是这样,这个左肩抄底行为似乎也太左了。因此我们更愿意相信,股票的反弹只是短期的,资金的供给是平衡而不宽裕的。债市的下跌也是短暂的,只要经济数据没有明显的好转,债券市场还不到崩盘的那一天。

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