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券商备战股指期货套利

发布时间:2021-01-07 16:25:45 阅读: 来源:计数器厂家

这些天,南京证券的期货分析师曹璟正忙着培训股指期货投资者。她对记者说,在很多人看来,股指期货市场风险非常大,是个投机的地方。其实,股指期货也适合追求稳定收益的人。目前她正在向客户介绍股指期货的套利模式,引起了很多人的兴趣。一般来说,与股指期货有关的套利方式主要有四种,除上面所讲的期现套利、跨期套利外,还有结算日套利和阿尔法套利。

跨期套利

据曹璟介绍,股指期货具有价格发现功能、改变单边交易机制、中长期平抑现货市场剧烈波动、提供套利的机会。有很多人通过合约本身的价格波动赚钱,但还有另一种玩法,即跨期套利。投资者在买入或卖出某个期货合约时,同时卖出或买入不同期的另一种合约,并在某个时段同时将两种合约平仓,就能从两种合约的价格差中获得利润。简单地说,就是买入相对便宜的合约,卖出相对高价的另一种合约,通过两个套利合约的价差扩大或缩小,获得中间的利润。

期现套利

曹璟还介绍了另一种套利模式即期现套利。通常沪深300合约价格在沪深300指数上下一定范围内波动(类似于现在的ETF基金与指数在盘面上的关系),当超出这个范围时,套利机会就出现了。如现货低股指期货合约价格高,则卖空期货买入现货;反之,则买入期货卖空现货。为此,投资者要建立一个投资组合,拟合沪深300指数,然后在期货与现货之间进行套现。期现套利一般也不需要投资者把300只股票都按权重买下来。期货公司会根据自己的研究,选取300只股票中的十几个或几十个,基本拟合指数就行;或用ETF基金、或LOV基金等。

结算日套利

中国期货有限公司股指期货高级策略分析师、中金股指期货特聘讲师林长江预计,股指期货套现的机会在推出初期比较多,随着市场成熟,这种机会会呈边际递减特征。结算日套利是风险最小的一种套利方式,但它出现的几率非常低,每次套利的收益率很少,可供套利的资金容量也较少。通过统计股指期货仿真交易2006年上市以来的数据,股指期货交割结算价高于沪深300的机会有13次,股指期货交割结算价与沪深300指数的平均价差为0.675%,价差大于1%出现了两次,分别为IF0901和IF0909合约。扣掉各种套利成本以后,结算日套利的累计收益率为1.5%。与结算日套利相比,期现套利的风险略有提升,它的风险主要来自于现货头寸复制沪深300指数的跟踪误差导致的风险。

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