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【资讯】行情从战略防御转向战略进攻

发布时间:2020-10-17 02:08:58 阅读: 来源:计数器厂家

行情从战略防御转向战略进攻

经济基本面没有给人足够的信心以及资金面不够充裕,是此前市场多次反弹夭折的原因,而目前这些不利因素都在弱化。  流动性方面的利好也在增多。国开行已经从央行获得3年期1万亿元的抵押补充贷款(PSL)以用于棚户区改造,这些流动性将派生出大约4万亿的M2,进入实体经济的各个领域,有利于缓解实体经济的资金紧张;同时,管理层加大力度给A股市场引水。截至6月30日,已批准71家RQFII,获批额度共计2503亿元人民币。此外,国务院鼓励险资支持股市长期稳定发展,证监会将推动开展员工持股计划试点,沪港通也进入倒计时。上述政策一起为A股市场注入“活水”。

我们预计,一方面,本次反弹或超出大家预期,上证综指将创出今年以来新高。另一方面,近几年上证综指正在构筑大级别底部,目前大盘的涨跌都是这个大级别底部的一个组成部分。沪深股市正处于从战略防御到战略进攻的转折期。  近期A股市场做多气氛越来越浓厚,入场资金越来越多,或迎来今年最好的上涨行情 。我们预计,一方面,本次反弹或超出大家预期,上证综指将创出今年以来新高。另一方面,近几年上证综指正在构筑大级别底部,目前大盘的涨跌都是这个大级别底部的一个组成部分。而对以创业板为代表的中小股票要多一分警惕,公募基金在其持有的中小股票创出历史新高、连续三季抛售蓝筹股之后,或回归国企蓝筹股,转而减持中小股票,后市创业板指数的调整还将持续。  经济预期谨慎乐观  近几个月以来,上证指数每次反弹逼近2100点就拐头向下,我们认为,除了此位置具有较大的技术面压力外,经济基本面没有给人足够的信心以及资金面不够充裕,是市场多次反弹夭折的原因,而目前这些不利因素都在弱化。  7月中旬公布的经济数据表明, 二季度经济增速已经反弹,去年四季度以来经济增速下滑的趋势已结束之后,近期又有更多的数据验证经济复苏:汇丰7月中国制造业采购经理人指数初值数据续升至52.0,6月终值为50.7,其中制造业产出分项指数初值升至52.8,创16个月新高,连续第二个月处于50以上。  还有更多经济利多消息支持三季度经济增速反弹持续,如近期中央强调要在落实定向调控措施上持续发力,并督促各地确保政策措施全面落地,推进铁路、城市基础设施等工程建设,各地在积极部署下半年经济工作时,也强调要加大投资力度,将稳增长作为主要任务,这无疑有利于下半年地方投资的扩大。  此外,自6月以来一些地方开始陆续解除限购等房地产调控措施后,7月以来有更多地方开始解除房地产限购等行政措施。截至上周五,全国已有27个城市对限购政策进行不同程度的调整,占原有46个限购城市数量的一半以上,预计到年底全国大部分地区都将解除行政调控措施;近期银行对于房地产的贷款扶持力度也明显增大:6月末,房地产贷款余额16.16万亿元,同比增长19.2%,比一季度提高0.4个百分点,7月以来房贷利率开始明显下行,不少地区贷款按揭已全面打折,这些措施都有利于下半年房地产市场的稳定,房地产投资增速也将逐步企稳。  流动性大幅改善  近期,流动性利多消息不少。国开行已经从央行获得3年期1万亿元的抵押补充贷款(PSL)以用于棚户区改造,这不仅有利于推动保障房建设,更重要的还在于一万亿元资金经过国开行投放后,最终将派生出大约4万亿的M2,这些流动性也将进入实体经济的各个领域,从而有利于缓解实体经济的资金紧张;近日,国务院召开常务会议,主要研究缓解企业融资成本高的问题,具体措施包括:抑制金融机构筹资成本的不合理上升,遏制变相高息揽储;完善商业银行考核评价指标体系,引导商业银行纠正单纯追逐利润、攀比扩大资产规模的行为,这也有利于推动下半年实体经济利率走低,从而也有利于流动性好转。  另一方面,管理层加大力度给A股市场引水。RQFII额度年内扩容已达2400亿元人民币,RQFII试点区域已大幅扩大,额度达到6400亿元。目前国内A股市场价值洼地凸显,海外资金有望“持证”迅速重返国内资本市场。与此同时,来自国家外汇管理局公布的最新数据显示,截至6月30日,已批准71家RQFII,获批额度共计2503亿元人民币。此外,国务院鼓励险资支持股市长期稳定发展,证监会将推动开展员工持股计划试点,同时沪港通也进入倒计时。上述政策一起为A股市场注入“活水”。  市场反弹将延续  除了基本面利好外,近期市场走强也得到市场面的支持。 受海外以及中国经济复苏,流动性增多等因素刺激,近期海外资金纷纷流入港股 ,上周四香港恒指向上突破24000点,并创出三年以来新高,这也使得A+H溢价指数再次回到历史低位。随着沪港通推出渐行渐近,7月18日,证监会新闻发言人张晓军表示,沪港通将于8月底、9月中旬进行两次全网测试。市场推测,沪港通正式开通时间可能在10月份前后。这无疑也吸引机构开始布局低估的蓝筹股。  历史经验,H股的涨跌是A股市场的风向标,一般领先于A股市场3个月左右。而国内A股市场价值洼地凸显,海外资金有望“持证”迅速重返国内资本市场。因此,A股对H股的溢价降低至历史低点持续时间不会持久,A股市场很快将跟随H股上涨,上周权重蓝筹股的上涨已经给这方面的信号。此外,近期国企改革提速也给市场创造了做多题材,不少央企旗下的上市公司纷纷停牌表示将要进行混合所有制改革,复牌公司也都得到市场追捧。考虑到国企上市公司的巨大市值,它们上涨也有利于激发市场的做多热情,推动指数上涨。  基金二季报显示,基金对于市值比较小的中小板 、创业板情有独钟,持有这两个板块的市值达到1986亿元,超过了基金在沪市持有股票的市值。沪市集中了大量的权重蓝筹股,目前沪市流通市值约为14万亿元,而中小板和创业板总市值之和只有约4万亿元,沪市流通市值是深市中小板、创业板之和的3.5倍,而基金持仓量却很接近,表明了机构对中小股票情有独钟。从今年半年报业绩看,创业板盈利增速正从高点回落,未来股价将承受巨大的调整压力。  延续之前观点,沪深股市正处于从战略防御到战略进攻的转折期,核心国企蓝筹股不能再跌,各类投资者应该坚定地看好国企蓝筹股。强化国家安全,加大国防军工建设,推进关键领域和核心产品的进口替代,实现“国资进外资退”是国家利益的必然要求。因此,未来国防军工、进口替代将面临巨大发展空间,并将为市场带来历史性的投资机会。

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