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欧元区政府债涨势在第二季度戛然而止

发布时间:2020-03-20 10:13:38 阅读: 来源:计数器厂家

今年早些时候,受欧洲央行的债券购买计划影响,欧元区的政府债收益率降至纪录低位。不过投资者称,那之后出现的大规模债市抛售潮表明,这一刺激计划正在发挥作用。

图片来源:MartinBureau/AgenceFrance-Presse/GettyImages

据华尔街日报报道,今年早些时候,受欧洲央行的债券购买计划影响,欧元区的政府债收益率降至纪录低位。不过投资者称,那之后出现的大规模债市抛售潮表明,这一刺激计划正在发挥作用。

对欧元区债市而言,第二季度是个残酷的时期,因为自2013年底以来几乎未曾中断的涨势在这个季度戛然而止。10年期德国国债收益率4月中旬曾触及0.05%的纪录低位,6月份时,其收益率已突破1%。

德国国债收益率的剧烈波动传导至整个市场,欧元区甚至以外地区的债市与股市均受到波及。德国国债收益率之所以重要,是由于它被视为欧元区内一种无风险收益率,同时它也被用来为其他金融资产定价。

投资者认为,收益率下跌幅度过大、且速度过快是导致此轮债市迅速反转的原因。今年一季度时,许多基金经理曾认为欧洲央行600亿欧元(约合681.8亿美元)的月度债券购买计划会很难找到足够数量的债券购买对象。该计划从3月初开始实施。

但对于欧元区经济正加速摆脱长期衰退的种种迹象,投资者表示认可,于是他们开始加速抛售债券。5月份物价指数六个月来首度上升,从而使欧元区将陷入通缩循环的忧虑情绪得到缓解。随着通胀抬头,投资者感到债券价格不得不下跌。

安联投资(AllianzGlobalInvestors)欧洲固定收益业务首席投资长迪克斯米耶(FranckDixmier)表示,投资者的思维模式已经完全转变,不再有人讨论通货紧缩了。安联投资管理着4120亿欧元资产。

迪克斯米耶称,第一季度他追随债券价格上涨行情,但在市场走势转变时卖出部分德国债券。他的投资组合中德国债券的比例仍低于基准水平,预计随着经济持续复苏,债券收益率将进一步上升。

债券投资者第一季度获得的丰厚回报在第二季度又被抹去。巴克莱的欧洲政府债券指数第一季度上升4.3%,今年迄今为止累计下跌1.2%。

欧洲央行开始购买债券后德国国债的走势与美国和英国的情况类似。东方汇理资产管理(Amundi)欧元固定收益业务主管Marie-AnneAllier表示,量化宽松措施启动后,由于通胀预期升温,导致债券价格下跌。东方汇理资产管理管理着9500亿欧元资产。

她称,在欧元区,围绕通货紧缩和欧洲央行可购买债券数量有限的担忧令债券价格的下跌推迟,而当下跌到来时爆发力因此变得更强。

她表示,人们对欧元区经济增长和通胀形势过度悲观,但量化宽松措施似乎正在发挥作用,预计将对实际经济产生一定影响。

Allier认为,德国10年期国债收益率已在0.75%左右达到新的平衡,但她将继续看好意大利和西班牙发行的债券。这些国家的债券同样正在遭遇抛售,但这些债券更高的收益率为其价格的进一步下跌提供了较大缓冲。

无论长期内收益率是否会持续上升,投资者都认为之前一直表现平稳的德国债券市场料将进一步大幅波动。

迫使银行持有更少债券的规定不仅加大了市场的波动,还被归咎为引发去年10月美国国债价格急升、今年4月和5月德国国债出现巨大单日跌幅等事件的原因之一。

美联储计划今年晚些时候加息,这给市场带来了更多的不确定性。如果美联储提前加息,那对于全球(包括德国)债市来说都将是一个新的利空因素。

与此同时,投资者也在密切关注希腊日趋紧张的债务谈判。希腊债务谈判遭遇一系列挫折后,该国濒临退出欧元区的边缘,受此影响德国债券最近几天受到投资者避险需求的提振。投资者称,如果希腊最终退出欧元区,德国债券可能至少在短期内会进一步走高。

欧洲央行行长德拉吉(MarioDraghi)6月份时告诉投资者要对债券市场的大幅波动习以为常,之后引发了新一轮的债券抛售潮。

瑞士隆奥(LombardOdier)的基金经理彼得金(GrantPeterkin)说,为刺激经济增长,各央行一直人为保持较低的市场波动性。隆奥管理着2150亿瑞士法郎(合2338.8亿美元)资产。

彼得金说,德拉吉的言论确实令市场感到意外。

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